Mengapa Growth Investing Bagus Ketika Market Sedang Turun

Growth Investing

Beberapa investor mungkin khawatir bahwa valuasi pasar terlalu tinggi atau bahwa kenaikan suku bunga atau inflasi akan memukul valuasi dan menyebabkan rotasi dari growth stock menjadi value stock.

Namun tidak semua growth stock rentan terhadap koreksi menurut beberapa manajer investasi, yang berpendapat bahwa dalam jangka panjang, perusahaan dengan pertumbuhan berkualitas akan terus memberikan keuntungan yang kuat.

Alan Christensen, manajer dana Sarofim Global Equity, berpendapat bahwa perusahaan terkuat dapat mengatasi penurunan valuasi.

"Karakteristik pertumbuhan itu akan berlaku sepanjang siklus," katanya. "Kami tidak bisa mengukurnya pada tahun kalender.

"Ini benar-benar tentang mengambil pandangan jangka panjang, memahami bahwa akan ada volatilitas jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang jika Anda berinvestasi dalam bisnis yang tepat, mereka akan memiliki kemampuan untuk mengatasi pasar secara keseluruhan."

Bahkan jika ada penurunan di pasar saham secara keseluruhan, ia mengatakan bahwa bisnis dengan pendapatan berulang yang kuat dan margin pada akhirnya akan menang.

"Fakta sederhananya adalah bahwa jika Anda memiliki lima tahun pertumbuhan pendapatan 15% itu dapat menahan penurunan 50% dalam kelipatan harga-ke-pendapatan [P / E]," jelasnya.

"Jika Anda melihat kemunduran pasar, tetapi Anda masih memiliki kemampuan untuk tumbuh, Anda memiliki kemampuan untuk mengungguli, dan bahwa pertumbuhan 15% di saat-saat baik akan memperlakukan Anda dengan baik saat Anda keluar di sisi lain."

Christopher Rossbach, manajer dana J. Stern &Co. World Stars Global Equity, menunjukkan bahwa tanpa penurunan valuasi, perusahaan yang dapat menumbuhkan pendapatannya sebesar 15% setiap tahun dua kali lipat nilainya setiap lima tahun.

Dia menjelaskan: "Pendapatan tersebut adalah 'E' dalam rasio P / E, jadi jika harga saham tidak memindahkan bagian rasio P / E. Ini berarti bahwa perusahaan yang menurut banyak orang mahal dengan harga 30x P / E murah 15x dalam lima tahun.

Dia mengatakan bahwa jika terjadi koreksi 50%, pertumbuhan pendapatan 15% diperlukan untuk mempertahankan nilai modal selama lima tahun, tetapi lebih dari 10 tahun, hanya pertumbuhan pendapatan 10% yang diperlukan untuk melakukan hal yang sama.

Alasan lain mengapa rasio P / E mungkin de-rate adalah karena inflasi, yaitu: tingkat diskonto yang lebih tinggi atau margin perusahaan yang lebih lemah, tetapi Rossbach berpendapat bahwa perusahaan berkualitas sering keluar lebih kuat selama periode ini.

"Perusahaan berkualitas memiliki posisi kompetitif yang berkelanjutan untuk meningkatkan harga, skala untuk menyerap kenaikan biaya dalam bahan baku dan tenaga kerja mereka, dan neraca untuk dapat melewati periode sulit di tengah seperti sekarang ketika biaya naik tetapi ada jeda sebelum harga dapat dinaikkan.

"Ini adalah ketika perusahaan lain bangkrut dan perusahaan berkualitas menjadi lebih kuat dengan mengambil pangsa pasar atau membeli pesaing mereka.

"Jika sebuah perusahaan dapat menumbuhkan pendapatannya pada tingkat yang jauh lebih tinggi daripada inflasi, itu adalah P / E multiple dapat de-rate seperti pada contoh di atas dan investor masih dapat menghasilkan pengembalian yang menarik."

Memang, Rossbach mengambil keuntungan dari penurunan valuasi baru-baru ini untuk membeli perusahaan yang telah terpukul oleh penurunan valuasi.

"Harga jangka pendek Salesforce untuk pendapatan beberapa terlihat tinggi, tetapi kami pikir itu memiliki lintasan panjang pertumbuhan dan penciptaan nilai di depan, dan kami dapat membelinya pada bulan Februari tahun ini 40% lebih murah dari tahun sebelumnya, karena saham menurun sementara pendapatannya naik. "

Meskipun ini bekerja dengan baik, menghindari waktu pasar dan berinvestasi di perusahaan yang secara konsisten menumbuhkan pendapatan mereka adalah cara terbaik untuk menghasilkan keuntungan, menurut Gavin Harvie, manajer dana Heriot Global senilai £ 209 juta.

Dia menyoroti sebuah pernyataan oleh investor nilai yang dikenal luas Benjamin Graham yang menggambarkan 'investor cerdas' sebagai "realis yang menjual kepada optimis dan membeli dari pesimis".

Harvie berpendapat bahwa 'investor cerdas' berusaha untuk membias hasil investasi yang menguntungkan mereka melalui banyak metode.

"Sementara Mr Market dapat diandalkan dalam sentimen menggelora, tergantung pada waktu mereka sebagai sumber pengembalian yang berkelanjutan tidak.

"Kami adalah realis karena kami mengakui bahwa waktu dan pertumbuhan membuka bias yang paling kuat untuk kembali dari semua, apa yang Einstein sebut 'keajaiban kedelapan dunia', bunga majemuk."

Dalam pandangannya, perusahaan pertumbuhan terbaik menawarkan investor pasien "peluang peracikan yang luar biasa" melalui kemampuan mereka "untuk benar-benar menciptakan kekayaan" dengan secara konsisten menginvestasikan kembali keuntungan mereka.

Dia mencatat bagaimana jenis perusahaan ini biasanya menginvestasikan kembali keuntungan mereka ke dalam penelitian &pengembangan dan pengeluaran modal, yang akhirnya mengarah pada keuntungan yang lebih tinggi dari penemuan dan inovasi mereka.

Dia menggunakan Lonza Group, sebuah perusahaan kimia dan bioteknologi multinasional yang didirikan Swiss sebagai contoh.

"Lonza telah mengumumkan peningkatan reinvestasi ke lebih dari 90% keuntungan untuk mendorong pertumbuhan pendapatan hampir 20% selama lima tahun ke depan," katanya.

"Perusahaan dapat melakukan ini karena inovasinya dalam proses manufaktur yang menghasilkan sejumlah besar bahan farmasi dengan standar peraturan yang sangat tinggi saat memasuki hubungan komersial yang dapat berlangsung puluhan tahun.

"Ini dilakukan terlepas dari lintasan suku bunga karena pada intinya perusahaan adalah organisasi berbasis inovasi yang gesit yang bertekad untuk makmur."

Berbagi :